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眾祿:大宗商品短期底部已現 適時參與筑底反彈_國際黃金實時行情

  眾祿研究中心

  自2011年以來,全球大宗商品市場逐步轉入熊市模式,且在年初全球經濟增速放緩以及新興市場國家需求下滑等多因素共振下,大宗商品價格加速趕底。不過2月份后,全球經濟增速放緩和需求下滑促使產油國鎖定產能意愿上升并有減產意向,全球避險情緒升溫大幅推升黃金期貨價格,有色金屬等價格亦出現企穩回升態勢,疊加美聯儲3月份暫緩加息和G20寬松預期升溫等因素的刺激,大宗商品價格逐步顯現出筑底跡象,而在黃金期貨價格率先反彈帶動下,大宗商品價格中樞有望逐步上移,未來仍存在進一步上升空間,并由此漸漸扭轉長期熊市格局,與之相關的基金產品投資價值再次顯露。

  黃金期貨價格經過前期快速上漲之后,已逐步擺脫底部區域,上行空間有望再度打開。美聯儲褐皮書顯示,多地區經濟活動擴張但各差異較大,非美經濟仍然疲弱,美聯儲3月加息概率偏低。若美聯儲放緩加息放緩,金價仍將會上升,投資者可擇機逢低做多并作中長線布局。全球經濟增長前景堪憂,部分地區地緣政治關系不確定性加大,避險需求仍會上升,歐洲和日本負利率政策也會對黃金價格構成支撐。COMEX黃金非商業凈多連續8周增持,黃金市場依舊處于多頭氛圍中。眾祿研究中心認為可維持多頭策略思維參與2016年的黃金市場。

  原油期貨價格短期底部或已確認,中短期反彈空間逐步打開。近期OPEC原油產量增長接近產能上限,非OPEC原油供給居高不下,產量增速已趨近于0,美國原油產量隨著活躍鉆井數量的大幅減少開始緩慢縮減,預計其他地區產量也將有所下滑或者保持當前產量,產量凍結協議下全球原油供給增長有望明顯減速,未來增產可能性小。隨著夏季原油消費旺季的到來,原油價格將會迎來季節性回升,從而對價格形成支撐。此外,美聯儲于3月份議息會議上放棄加息是大概率事件,且有可能將加息進程推遲到下半年,給予了原油市場喘息機會。

  大宗商品價格出現不同程度反彈,價格中樞逐步上移,底部或探明。代表國際大宗商品走勢的CRB指數低位鈍化后緩慢回升,原油、倫銅、倫鋁等主要大宗商品價格亦呈現低位反彈態勢。美聯儲加息預期降溫,全球性新一輪寬松可能性上升,國外大型礦山企業倒閉或兼并收購重組,以及中國強力推行供給側改革和國內外行業的減產預期,將會改變產品的供求關系,產品價格亦會隨著供求關系逆轉而出現回升。

  眾祿研究中心認為進入3月份以后,抑制大宗商品價格走勢的因素正逐步弱化,大宗商品價格熊市格局或將在價格逐步修復過程中得到逆轉,此時正是一個比較好的底部布局時機,投資者可以借助相關基金產品參與大宗商品市場反彈行情。

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